CNDD-0107  中国对外直接投资存量情况（分国家地区）及学术论文应用

刘永辉,赵晓晖.中东欧投资便利化及其对中国对外直接投资的影响[J].数量经济技术经济研究,2021,38(01):83-97.

▪ 文献内容：

文章利用2003～2016年中国对43个国家直接投资的面板数据,实证研究了东道国外商投资壁垒对中国OFDI的影响。结果表明,东道国外商投资壁垒的减少对中国OFDI呈现出显著的促进作用。分国家样本看,外商投资限制的减少对中国OFDI的影响在发达国家和发展中国家之间存在异质性,发展中国家外商投资限制水平的降低能够显著增加中国OFDI规模,而对于发达国家则不显著。分行业看,东道国农业、采矿业和制造业进一步开放的积极作用不明显,而对于零售业、金融服务和商业服务等服务业来说,不断减少投资限制将会显著增加中国OFDI的流入。文章还发现,东道国技术禀赋对其投资限制减少对中国OFDI的积极影响具有显著的调节效应,即具有较低技术禀赋的东道国外商投资限制的减少更能促进中国OFDI的流入。

国际投资的总体环境
依然是趋向于开放的，相关投资壁垒的减少会对外商直接投资产生正面作用。第一，放宽准入限制可以拓展外资企业的经营范围和发展空间，而股权限制的放松将使得外资企业获得更多的话语权和决策力。第二，简化行政手续和推进投资便利化的措施不仅能够为外资企业减少投资的时间成本和财务成本，同时也将减少因长时间的行政审查而带来的投资风险。第三，减少对外商投资企业经营活动的干预和限制，将增加外资进行国际投资的勇气和信心，提高外资企业的投资热情。基于此，可以得到待检假设 1。 

假设 1:东道国外商投资壁垒的减少会对中国对外直接投资产生正向效应。

▪ 研究设计：

其中，下标 i 和 t 分别代表国家和年份;被解释变量 lnOFDI 表示中国对东道国直接投资流量(万美元)的对数值;解释变量中，FDIRI 代表东道国投资壁垒，数值越大说明东道国的投资限制越多，即投资开放度越小;lnGDP 是东道国 GDP(万美元)的对数值，代表东道国的市场规模;lnDIS 表示中国与东道
国两国首都之间距离的对数值;X 代表其他控制变量，具体包括自然资源禀赋( lnRES)、技术禀赋
(lnTECH)、东道国贸易开放度( lnOPEN)、官方汇率( lnEXCH)、政府治理指数(WGI)、双边投资协定
(BIT)、自由贸易协定(FTA)和是否为“一带一路”沿线国家(BAR);μi 和 λt 分别为国家和时间效应;εit
为随机扰动项。

1. 被解释变量 

中国对外直接投资规模(lnOFDI):商务部、国家统计局和国家外汇管理局三部委从2003年开始联合发布《中国对外直接投资统计公报》，详细统计了中国对世界各国的对外直接投资流量和存量，在基本回归中用中国对外直接投资流量数据，而存量数据则用于稳健性检验部分。 

2.核心解释变量 

东道国投资壁垒(FDIRI):以 OECD 发布的 FDI 限制指数作为东道国投资壁垒的代理变量，
FDI 限制指数的数值越大，说明投资壁垒越多;反之则越少。FDI 限制指数涵盖四种措施，即外商股权限制、事先审批要求、关键人员(董事、经理和其他关键人员)规则、对外国企业经营的其他限制。1)对外商股权的限制:特定部门的外商股权限制在过去已成为外商直接投资的重要障碍，许多国家仍然适用于这些限制，特别是在服务业方面。对外商股权的限制按照外资股权参与程度可划分为三个层次，即完全排除外资参与、限制多数股权和限制全部外商所有权。如果不允许外商投资，则得分为 1; 如果不允许外商持有多数股权，则得分为 0.5;如果有内资最低持股比例要求，则得分为 0． 25。2)事先审批要求的评分主要集中在投资金额、外国股权比例门槛审查等方面的监管限制。3)对关键人员的限制措施主要包括对外国管理人员的雇用、外国管理人员的雇用时间限制和董事会成员的国籍要求。4)对外国投资者经营的各种限制:限制设立分支机构;为商业目的收购土地，包括外国人可能不拥有财产但可以签署租约的情况;特定部门的互惠条款;对利润或资本汇回的限制。评分规则是:每个部门每个衡量指标的最高得分为 1(该部门完全限制外商直接投资)，最低得分为0(该部门对外商直接投资没有限制)。通过将四种措施的得分相加得到每个部门的得分，约束条件是其总和的上限值为 1。该指数涵盖 22 个部门，所有部门得分的加总平均为该国总体 FDI 限制指数。

[1]潘素昆,杨雅琳.“一带一路”国家基础设施和中国对外直接投资区位选择[J].统计与决策,2020,36(10):133-138.

[2]王光,代睿,林长松等.双边投资协定与中国对外直接投资[J].国际经贸探索,2020,36(03):95-112. 

[3]王光.双边投资协定促进中国对外直接投资了吗?:打开双边投资协定的“黑箱”[J].世界经济研究,2020(11):75-86+136. 

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