参考Dechow（1995）修正的Jones模型。

▪ 文献来源：

 杜勇,孙帆,邓旭.共同机构所有权与企业盈余管理[J].中国工业经济,2021,(06):155-173. 

随着资本市场中共同机构所有权现象越来越普遍，学术界对共同机构所有权影响微观企业行为的探讨逐渐深入。在近年来盈余操纵事件愈演愈烈的背景下，章实证检验了共同机构所有权对企业盈余管理的协同治理效应和合谋舞弊效应。具体而言，文章基于 2007—2019 年中国上市公司数据，考察共同机构所有权对企业盈余管理的影响。研究发现：共同机构所有权发挥了协同治理效应， 改善了上市公司盈余信息质量。采用Heckman二阶段回归、工具变量法、倾向得分匹配（PSM）等方法检验后结论依然成立。同行业势力和行业内竞争加强了机构协同效应，退出威胁和规模效应使得共同机构所有权的监督治理更加有效；具体途径探寻发现，共同机构所有权的协同和治理通过委派管理层实现。共同机构所有权的协同治理效应在经济增速较快、国有企业以及有长期共同机构投资者的样本中更为明显， 同时发现共同机构所有权的协同治理得到了权威机构认可并降低了审计收费。研究为共同机构所有权协同治理效应提供了新的证据，拓展了机构投资者信息网络的研究，也为监管部门制定符合中国现实情境的监管措施提供了参考

为检验共同机构所有权与盈余管理的关系，文章构建了如下回归模型：

被解释变量：使用扩展的 Jones 模型（陆建桥，1999）和修正的 Jones 模型（Dechow et al.，1995）测算盈余管理程度（DA1 和 DA2）。稳健性检验中，本文使用真实盈余管理进行验证。 

解释变量。参照已有文献（He and Huang，2017；Chen et al.，2018），本文从 3 个维度构造指 标反映上市公司共同机构所有权：①共同机构所有权虚拟变量（Coz1），如果当年有共同机构投资者 持股该上市公司，Coz1 为 1，否则为 0，其中，共同机构投资者指在同行业两家及以上公司中均持有 不低于 5%股份的机构投资者；②共同机构所有权联结程度（Coz2），表示上市公司共被几家共同机 构投资者所共同持有，并加 1 取自然对数；③共同机构所有权持股比例（Coz3），等于一家上市公司 当年拥有的所有共同机构投资者持股比例总和。具体计算时，自变量基于季度数据进行构建，如果 企业在某一年度任何一个季度被共同机构投资者持股，则判定年度内公司存在共同机构所有权，取 季度指标的均值作为相应的年度指标数据。

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