CNDD-0179 上市公司管理层治理能力及学术论文应用

01 数据介绍

▪ 数据名称: 上市公司管理层治理能力

▪ 数据编号:0179

▪ 数据层级:公司层面

▪ 数据范围:2000-2023

▪ 样本数量:62,553条

▪ 数据来源:根据上市公司年报等公开资料整理

▪ 数据说明:CNDD上市公司调研活动机构信息包含管理层前三名薪酬总额(元)、管理层薪酬总额(元)、两职合一、管理层男性占比(%)、管理层平均年龄(周岁)、董监高是否具有金融背景、董监高是否具有海外背景、董监高是否兼任股东单位职务、超额雇员率、员工密集度(人/百万元)、独立董事网络中心度、是否存在一控多情况等变量。提供excel和stata两种打开形式。

▪ 数据维度:不定期日度数据

▪ 综合评价:上市公司通过与投资者之间关系互动,可以加深投资者对上市公司的了解,增强投资者信心、完善市场定价机制和提高市场配置效率,提高公司的诚信度,增强投资者对公司的信心;通过投资者关系互动,公司可以向投资者宣传自己的发展战略、管理风格、经营情况、企业文化、价值观等,提高投资者特别是机构投资者的认同度和忠诚度,提升公司的战略可信度,从而提高企业价值。

CNDeepData 数据应用质量评级

常用度:★★

▪ 稀缺度:★★★

▪ 新颖度:★★★

▪ 总体级别:12颗星

  常用度:是数据市场中需求指标,是指该数据在经济管理类学术论文中使用频率。

✔  稀缺度:是数据市场中供给指标,是指该数据在其他数据库的出现频率。

新颖度:是数据市场中生成指标,是指该数据在生成时方法新颖程度和工作量。

02 主要指标

03 数据特征概览

▪ 变量年度分布:

04 前沿文献速递

▪ 文献来源

代昀昊,孔东民.高管海外经历是否能提升企业投资效率[J].世界经济,2017,40(01):168-192.

▪ 文献内容
本文通过手工搜集整理上市公司高管及董事的海外经历数据,首次考察了企业海归特征对投资效率的影响。研究发现: 具有海归特征的企业投资效率更高; 这种效率的提升主要表现为降低企业的过度投资行为,但在投资不足方面的改善并不显著; 进一步引入企业的所有权性质发现,与地方国有企业和非国有企业相比,高管的海外经历在中央国企中发挥的作用最为明显。本文的结论凸显了人力资本对企业的重要性,同时对于企业的“人才引进”政策具有一定的指导意义。
▪ 研究设计与相关数据应用
     为了检验高管具有海归特征的企业投资效率更高,构建如下模型:

其中,InvEff 为企业的投资效率,其取值越小表明投资效率越高。Oversea 是企业海归特征的虚拟变量,若取值为 1,则表明企业在当年至少有一个高管或董事拥有海外学习或工作经历,否则取值为 0。Controls 为一系列控制变量,Yeardummy 与 Industrydummy 分别为年度和行业虚拟变量,具体可参见前文定义。预期企业海归特征虚拟变量 Oversea 的系数 β1 显著为负。

资效率。参考 Richardson( 2006) 和 Chen 等( 2011a) 的研究,我们估算了公司正常的资本投资水平,然后将模型的残差绝对值作为投资效率的代理变量。具有企业海归特征。对于企业海归特征变量,我们主要构造虚拟变量 Oversea,其定义为: 若企业在当年至少有一个高管或董事拥有海外学习或工作经历则取值为 1,否则为 0。此外,为进一步分析企业海归特征,我们还构造了以下变量: 海外工作经历虚拟变量 Oversea Only Work,若企业在当年仅具有海外工作经历的高管或董事则取值为1,否则为 0; 海外学习经历虚拟变量 Oversea Only Edu,若企业在当年仅具有海外学习经历的高管或董事则取值为 1,否则为 0; 海外学习及工作经历虚拟变量 Oversea Workand Edu,若企业在当年同时具有海外学习和工作经历的高管或董事则取值为 1,否则为 0; CEO 或董事长是否具有海外经历虚拟变量 Oversea CEO,若企业的 CEO 或董事长在当年拥有海外工作或学习经历则取值为 1,否则为 0; 其他管理层( 除 CEO 和董事长之外) 是否具有海外经历虚拟变量 Oversea Other,若企业的其他管理层人员中至少有一个高管或董事在当年拥有海外工作或学习经历则取值为 1,否则为 0。
▪ 实证结果:
假说1 的检验结果如表3 所示。模型1、3 和5 使用 InvEff 1 作为因变量,模型2、4和 6 使用 InvEff 2 作为因变量。由模型 1、2 的结果可以发现,企业的海归特征变量 Oversea 系数均显著为负,表明拥有海归的企业确实具有更高的投资效率,这与假说 1 一致。该结果为海归提升企业业绩提供了一种可能的机制,即具有海归能够通过改善企业投资效率而进一步影响企业业绩。通过对企业海归特征的具体划分,表 3 的模型 3、4 给出了海外工作经历和海外学习经历是如何影响企业投资效率的。从结果来看,海外学习经历能够显著提升企业的投资效率,而海外工作经历对企业投资效率的改善作用并不明显。此外,由于董事长或 CEO 往往在企业的重大投资决策中拥有更大的决定权,他们的海外经历对企业投资效率的影响可能不同于其他高管或董事。在表 3 的最后两列,将董事长或 CEO 具有海外特征与其他高管或董事具有海外特征进行区分,以考察两者对投资效率的影响差异。由结果来看,具有海外特征的董事长或 CEO 对企业的投资效率并没有显著影响,而其他高管或董事的海外经历则能够帮助企业提升投资效率。

05 其他相关文献

[1]宋建波,文雯,王德宏.海归高管能促进企业风险承担吗——来自中国A股上市公司的经验证据[J].财贸经济,2017,38(12):111-126.

[2]廖冠民,沈红波.国有企业的政策性负担:动因、后果及治理[J].中国工业经济,2014,(06):96-108.

[3]胡宁,靳庆鲁.社会性负担与公司财务困境动态——基于ST制度的考察[J].会计研究,2018,(11):28-35.

[4]李志生,苏诚,李好等.企业过度负债的地区同群效应[J].金融研究,2018,(09):74-90.

06 获取方式

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